Фактор стресса: недооцененные предприятия Украины ищут совладельцев -
Марина Минчукова, директор представительства инвестиционной компании «Велес Капитал» на Украине
Как обстоят дела на финансовом рынке Украины, каков инвестиционный климат и какие перспективы существуют на ближайшие годы?
Финансовый рынок Украины находится в стрессовом состоянии, что является результатом влияния как глобального экономического кризиса, так и внутренних экономических и политических процессов в стране. По словам Джорджа Сороса, нынешний кризис сравним по масштабам последствий с распадом Советского Союза. Поэтому ожидать возвращения к былому развитию экономики страны не стоит. Сейчас важно переориентироваться на новые горизонты в развитии, перенастроить всю систему функционирования на текущие мировые потребности и воспользоваться в полной мере появившимися возможностями. Очевидно, что ни одна национальная экономика не может начать восстанавливаться до тех пор, пока из отрицательной зоны не выйдет экономика мировая. Поэтому перспективы Украины в ближайшем будущем напрямую зависят от становления и возвращения к положительной динамике функционирования экономик мировых держав, а также от грамотного внедрения антикризисной программы правительства.
Может ли Украина быть интересна российскому инвестору и если да, то чем?
Большой интерес представляет фондовый рынок. На рынке акций стоимость многих бумаг претерпела серьезную корректировку. Цены на акции упали в разы, а в некоторых случаях и в десятки раз, что открыло интересные перспективы для долгосрочных инвестиций.
Кроме того, компании многих секторов сейчас испытывают дефицит ликвидности, в связи с чем замораживаются проекты, сокращаются расходы. Стремление избежать дефолтов и банкротств вынуждает руководителей многих предприятий пересматривать стратегии развития в пользу антикризисного управления. В связи с необходимостью реструктуризировать долговые обязательства компании более охотно ищут новых партнеров и ведут переговоры, что открывает широкие возможности для слияний и поглощений. Если раньше многие украинские предприятия считались недооцененными, но к ним было сложно подобраться, то сейчас руководство многих компаний практически в любом секторе чуть ли не само предлагает партнерство в бизнесе, а стоимость компаний при этом значительно снижена.
Вкладывая средства в акции предприятий, стоимость которых близка к номинальной, стратегические инвесторы смогут в будущем получить немалую доходность. Постепенный выход из кризиса украинской экономики начнет стабилизировать процессы внутри предприятий и повышать общую капитализацию компаний.
Действительно ли на Украине сейчас могут быть запущены механизмы приватизации стратегически важных предприятий с государственным участием?
Да, действительно, кризис спровоцировал очень интересную ситуацию. В Украине многие важные предприятия все еще находятся в госсобственности и не до конца прошли приватизацию. Сейчас государство планирует постепенно выставлять на продажу стратегически важные активы. Прежде всего это делается для того, чтобы пополнить бюджет, вывести отдельные предприятия и целые отрасли из кризиса и оживить экономику. Уже в 2009 году украинское правительство планирует провести приватизацию значительного количества предприятий, в числе которых Укртелеком, Облэнерго и множество других компаний. Предприятия авиапрома должны быть приватизированы к 2015 году согласно принятой стратегии развития отрасли. Фонд государственного имущества Украины разрабатывает предложения по привлечению крупных системных инвесторов в различные сферы экономики.
В этой связи заинтересованные инвесторы могут с нашей помощью принять активное участие в приватизационных процессах на Украине. У нас имеется для этого все необходимое: высококвалифицированные специалисты, многолетний опыт, знания и умения.
Какие инвестиционные инструменты сейчас наиболее привлекательны?
Сейчас нельзя однозначно сказать об инструментах, имеющих правильное соотношение риска и доходности. Привлекательность, например, корпоративных облигаций стала значительно меньше. Увеличение риска невыплат купонных платежей и отказ от выкупа облигаций в оговоренные условиями выпуска периоды, побуждают инвесторов возвращать вложенные средства, и избавляться от данного рискового актива. Такая же ситуация с проведением РЕПО-сделок, заключение которых практически прекратилось. На рынке акций в последнее время наблюдается высокая волатильность, инвесторы потихоньку стали возвращаться к привычным торгам, что является положительным сигналом. Однако движения котировок разнонаправлены, и говорить об однозначном подъеме и восстановлении рынка пока еще рано.
Продолжают быть интересны сырьевые рынки, которые в условиях кризиса позволяют получить сравнительно большую доходность. В частности, инвесторов интересуют драгоценные металлы, а также наблюдается повышенный спрос на бриллианты, стоимость которых остается стабильной на фоне удешевления многих ресурсов в условиях текущего экономического кризиса. Бриллианты не обладают сверхвысокой доходностью, но являются надежным инвестиционным инструментом, позволяющим сохранить капитал во времени. А именно такие инструменты сейчас привлекательны и пользуются все большей популярностью среди инвесторов, поскольку главной задачей в любом кризисе является уменьшение возможных потерь. Таким образом, на Украине наблюдаются предпосылки к развитию сырьевого направления.
Кто сейчас активно инвестирует на украинском рынке? Много ли инвесторов из России?
Основными игроками на украинском рынке, ввиду схожести менталитетов и исходя из исторической составляющей, как и прежде, являются российские инвесторы. Достоверно назвать точное количество никто не сможет. Но с уверенностью можно констатировать, что интерес к украинскому рынку со стороны России не уменьшается, а даже увеличивается.
Украинский рынок всегда был привлекателен как с позиций недооценности акций предприятий, так и с с точки зрения долгосрочных инвестиций. Многие предприятия и по сей день являются недооцененными по сравнению с мировыми аналогами, даже несмотря на уникальность некоторых производств. С приходом спада в мировой экономике, произошла переориентировка привлекательности украинских активов для тех или иных групп инвесторов. Несколько понизилось западное участие, так как вкладывать деньги, по их мнению, в развивающиеся рынки стало опасно. Однако уже сейчас видно, что падение капитализаций многих компаний, особенно промышленного сектора, постепенно приводит к активному притоку российского капитала.
Есть ли какие-то законодательные ограничения для вхождения российских инвесторов на рынок Украины?
Никаких определенных ограничений по доступу на украинский фондовый рынок иностранным инвесторам нет. Условия совершения сделок на торговых площадках одинаковые как для украинских, так и для зарубежных инвесторов, в том числе и российских. Единственный момент, специфика функционирования торговых площадок предусматривает, что любой инвестор может совершать сделки только через торговца ценными бумагами, а не как частное лицо. Это обусловлено законодательным регулированием фондового рынка Украины.
Инвестиционная компания "Велес Капитал" (Украина) работает на украинском рынке с 2005 года. Компания является профессиональным оператором рынка ценных бумаг и занимается брокерским и депозитарным обслуживанием, юридическим и финансовым консалтингом, оказывает услуги в области корпоративных финансов и управления активами, осуществляет разработку инвестиционных проектов, развивает направления бизнеса, связанные с прямыми инвестициями и операциями с недвижимостью.
___________________________________________________________________________________________________________
Читайте также:_______________________________________________________
Инвестиции. Профессиональный взгляд- 2009
Охота за стоимостью, или Как найти перспективные объекты для инвестиций
Долговой рынок: высокодоходные инструменты для нового времени
Формат ЗПИФ для повышения экономической эффективности проектов
Управление благосостоянием - понятие круглосуточное
Прямые инвестиции и M&A как инструменты стратегического развития
Проблемные долговые обязательства. Вопросы управления
Медиация как альтернатива судебным разбирательствам. Западный опыт в России.
Обыкновенное чудо. Когда непрофильные активы в виде объектов недвижимости - не проблема
_________________________________________________________________________________________________________